Rol ECB bijna uitgespeeld; hoe laat je in vredesnaam banken geld uitlenen?
Banken potten massaal het geld op dat ze van de ECB hebben geleend. Van de 442 miljard staat tweederde alweer op een rekening bij de ECB. Dat betekent dat de pogingen om geld in de economie te pompen grotendeels zijn mislukt. Lees verder over alle details over de kredietcrisis.
Europese banken houden honderden miljarden aan bij de ECB, voor 0,25%
Geen geld
Twee weken geleden pompte de ECB een recordbedrag in de economie, althans, dat was de bedoeling. Nu de commerciële banken meer dan 70% daarvan weer bij de ECB hebben gestald, tegen het fantastische tarief van 0,25%, is dat grotendeels mislukt. De middelen die de banken bij de ECB stallen tellen niet eens als geld. Bekijk hier de weekstaat van de ECB
Geen normale tijden
Voor het bedrag dat de banken nu lenen bij de ECB betalen zij aan de ECB een rente van 1%. Voor het weer uitlenen aan de ECB (zij hebben het nu niet nodig, dus stallen zij het bij de ECB omdat zij daar tenmindte nog een gering rendement maken) ontvangen zij slechts 0,25%. Zij verliezen dus 0,75%. Dit lijkt volslagen irrationeel en dat is het in feite ook, in normale tijden... Het zijn echter nog steeds geen normale tijden. Banken willen in verband met de kredietcrisis over voldoende middelen kunnen beschikken, voor noodgevallen. Zij weten nu dat zij daar over beschikken, die middelen staan bij de ECB en zijn direct opvraagbaar.
Lehman
De 316 miljard euro die de banken nu bij de ECB hebben gestald is een groter bedrag dan na het omvallen van Lehman en de onrust op de financiële markten in oktober en november.
Kredietcrisis nog niet voorbij
De stijging in de grafiek geeft aan dat de kredietcrisis nog lang niet voorbij is. Het wantrouwen bij banken is nog veel te groot. Pas wanneer dat bedrag dat commerciële banken bij de ECB stallen bijna nul is, kun je zeggen dat het vertrouwen bij banken weer terug is en de kredietcrisis over is.
Minder inflatiegevaar
Nu zulke grote bedragen door banken weer bij de ECB worden gestald is het gevaar voor inflatie ook aanzienlijk gedaald. De geldhoeveelheid stijgt slechts gering. De middelen die nu bij de ECB uitstaan zouden in de resterende looptijd (nu nog zo'n 11 maanden, de 442 miljard euro werd voor 12 maanden uitgeleend) inflatierisico kunnen opleveren. Wanneer de economie zou aantrekken en het wantrouwen bij banken verdwijnt gaan banken immers wél gaan uitlenen aan consumenten en bedrijven. De ECB beschikt echter over mogelijkheden om de uitgeleende 442 miljard euro weer terug te halen. Dit kan door tegen een zeer aantrekkelijke korting het onderpand dat de ECB van de banken kreeg weer aan de banken terug te verkopen. De banken heben dan minder geld om uit te lenen, hetgeen het inflatierisico drukt.
Afknijpen
De ECB moet echter op zo'n moment wél oppassen dat niet te snel de uitgeleende middelen weer worden teruggedraaid. Dat zou immers een ontluikend herstel de nek kunnen omdraaien. Dat is in Japan een aantal malen gebeurd in de afgelopen bijna 2 decennia toen de economie daar het erg moeilijk had en er nauwelijks sprake was van inflatie (en soms zelfs van deflatie). Dat is echter van later zorg.
Rechtstreeks lenen
Vraag is wat de ECB nu kan doen om geld in de economie te pompen. De rente is bijna 0% en alle onorthodoxe manieren zijn op niets of bijna niets uitgelopen. De enige nog resterende mogelijkheid zou zijn om direct aan consumenten en bedrijven te lenen.
RTL Z 08-07-09
