Philips noteert vandaag in een hoekje van het persbericht opeens een tegenvaller van 2,5 miljard euro. Een pensioentegenvaller, die gevolgen kan hebben.
Papieren verlies
Mooie cijfers voor Philips vandaag. Beter dan verwacht, dus iedereen is blij. Maar op pagina 20 van het persbericht wordt er ineens zomaar ruim 2 miljard verlies gerapporteerd op de pensioenen. Een papieren verlies haast Philips zich te zeggen. Maar toch.
Verplichtingen
Philips is sinds dit jaar volledig afgestapt van de Amerikaanse boekhoudmethode US-Gaap en is overgegaan op het wereldwijde IFRS-systeem. En dat laatste systeem vereist een halfjaarlijkse update van bezittingen van de pensioenfondsen die een onderneming heeft. Strikt genomen is zo'n update alleen noodzakelijk als er grote schommelingen zijn.
De totaal bijna 2,5 miljard extra verplichtingen van Philips zijn flink. De pensioentegenvallers vallen voor 90 procent in Nederland, Groot-Brittannië en de Verenigde staten, daar waar Philips de uitkeringshoogte van de pensioenen garandeert. Via voetnoot 18 in het 36 pagina's tellende persbericht wordt uiteindelijk duidelijk dat de pensioentegenvaller voor 1,7 miljard euro op de balans drukt.
Analistencall
In de analistencall die Philips-CFO Sivignon vanochtend gaf wilde de analist van Morgan Stanley er het fijne van weten. Grofweg zijn er drie oorzaken voor de tegenvaller, zo liet Sivignon weten.
1) Philips kampt met een tegenvallende EROA, waarbij Sivignon onmiddellijk verduidelijkt dat het gaat om Expected Return on Assets. In gewoon Nederlands: de geschatte opbrengst van de pensioenbeleggingen valt tegen.
2) De modellen van Philips voorspellen dat de inflatie gaat toenemen.
3) De voor pensioenfondsen ongunstige rente-beweging
Maar zo benadrukt Sivignon nogmaals: deze tegenvaller drukt niet op de winst en verliesrekening 2009. De pensioenkosten voor 2009 blijven zoals Philips ze voor dit jaar verwacht heeft.
Pensioenfonds
En kijkend naar het Nederlandse pensioenfonds, lijkt dat ook volledig terecht. In Nederland kent het fonds een dekkingsgraad van zo'n 120 procent. Daar is menig met herstelplannen vechtend pensioenfonds stikjaloers op. Geen enkele reden voor Philips om bij te storten of te verwachten dat de premie gaat stijgen. Hoe dat met de Engelse en de Amerikaanse pensioenfondsen zit, is minder duidelijk. Hoe dan ook, de pensioenfondsen zijn enorm groot en daarmee in potentie heel schadelijk...
2010
Als Sivignon gevraagd wordt of de winst- en verliesrekening ook in 2010 gevrijwaard blijft van de pensioenproblemen, wordt de CFO voorzichtig. "Als de situatie hetzelfde blijft, ja dan kan dat zijn invloed hebben op de winst en verliesrekening 2010." Sivignon draait er niet omheen: de pensioenpijn bij Philips kan nog een staartje krijgen.
RTL Z 13-07-09
| Talenassortiment |
|