Talenassortiment
                        Change the color of the site
 
Log in
Onthoud mij:
Het laatste kwartiertje

Navigatie a-z
 
 
 
Studiehuis Resort of Security Roemenië Informatiescherm
Uw naam:
Uw emailadres:
Uw vriends naam:
Uw vriends emailadres:
Uw bericht
Het deflatiebedrog
Alex Sassen van Elsloo

AMSTERDAM - Een paar weken geleden schreef ik een column over geschiedvervalsing . Hierbij hoort ook het (al dan niet bewust) propageren van misvattingen op economisch gebied. Zo heb ik in deze column onder andere de misvatting over inflatie aangekaart. Vandaag pak ik de tegenpool: deflatie.

Niet “wat” maar “waarom”
Vaak verliezen economische/financiële experts zich in definities. Deze vormen immers de bouwstenen van de dogma's die ze aanhangen. Zo is de definitie van deflatie: verschijnsel dat algemeen prijsniveau daalt. Maar de vraag die dan gesteld moet worden is: waarom? Net als bij inflatie (debasing en bestedingsinflatie) kan deflatie verschillende oorzaken hebben. Iedere dokter weet dat verschillende oorzaken vragen om verschillende medicijnen en ander plan van aanpak. Helaas is het huidig economisch beleid in de OECD eendimensionaal; inflatie heeft maar één oorzaak (stijgende bestedingen) net als deflatie (dalende bestedingen).

De huidige situatie
We zitten al jaren in een crisis die maar niet lijkt op te houden. De financiële sector dreigt, net als de consument, te bezwijken onder de berg van slechte schulden. Gevolg is dat banken veel minder uitlenen (deleveraging) en leningen eerder terugeisen terwijl de consument juist minder consumeert. Hierdoor ontstaat er vraaguitval. Natuurlijk gevolg is dat prijzen zakken (van o.a. verpakte leningen, kredieten, vastgoed, bepaalde goederen en diensten). Zoiets kan ook omschreven worden als een executieverkoop (fire sale). De overheden en monetaire autoriteiten proberen deze ontwikkeling tegen te gaan door inflatie aan te wakkeren. De gedachte is dat door lenen goedkoper te maken (door middel van lage rente) en de geldhoeveelheid te verhogen het deflatoire gat gevuld kan worden.

Negeren van de oorzaak maakt het erger
Deze aanpak negeert de ware oorzaak van de huidige deflatoire situatie: er is in het verleden te veel schuld aan teveel verkeerde mensen & bedrijven geleend voor de verkeerde doeleinden (resultaat: eerst overal luchtbellen in de economie die ten slotte veranderen in een berg aan slechte schulden). De huidige actie die is ondernomen om het probleem op te lossen, het verlagen van de rente, zorgt er juist voor dat er meer schulden bij komen (lenen is goedkoper en aflossen wordt ontmoedigd). Er wordt dus juist olie op het vuur gegooid!

Na mij de zonvloed
Alle centrale bankiers, veel economen, en sommige politici weten dit maar al te goed. Zij zien een echte oplossing (het laten leeglopen van de luchtbellen in de economie, het saneren van de schulden en beginnen met schone lei) wellicht als het einde van hun tijdperk en bijbehorende machtspositie. Daarom lijken deze mensen nu een “dood of de gladiolen” benadering te hanteren. De patiënt (de economie) zit vol met ontstoken kankergezwellen op het lichaam die overlopen met pus, maar de dokter kan het niet zien of luchten en naait alle gezwellen dicht om ze vervolgens met duct tape in te wikkelen. Resultaat is dat er tijdelijk geen pus te zien of te ruiken is, maar uiteindelijk wordt de patiënt langzaam vergiftigd terwijl de kanker zich verder verspreid en iedere dag weer een nieuw gezwel veroorzaakt, wat weer om ingrijpen van de dokter vraagt. Uiteindelijk zal de patiënt een pijnlijke dood tegemoet gaan. Als de beleidsmakers de luchtbellen in de economie niet leeg laat lopen (met alle pijn en opoffering die daarbij hoort) dan gaat de wereldeconomie eenzelfde lot tegemoet.

Kijk naar de verliezers
Het zijn de banken, verzekeraars, pensioenfondsen en huidige machtshebbers (zie ook deze column ) die het meeste te verliezen hebben als het piramidespel wat zij een economie noemen ineenstort. Dat juist zij zich zo heftig verzetten tegen de echte aanpak (chemokuur, uitsnijden van kankergezwellen, en amputeren van ledenmaten) is niet zo verbazingwekkend. De familie van de patiënt (het volk) zal in eerste instantie ook niet staan te juichen voor deze ingrepen. Resultaat is dat er te lang gewacht gaat worden. Daarom ben ik ook van mening dat de grote crisis die komen gaat onafwendbaar is.

Goede deflatie
“Maar wat is nu dan die andere vorm van deflatie” hoor ik u vragen. Welnu, dat is de deflatie waarnaar we moeten streven. De deflatie waar ik hier op doel is er een die veroorzaakt wordt door innovatie. Nu is innovatie een beetje vage en beladen term, maar ik bedoel hiermee dat door innovatie de productiviteit omhoog gaat waardoor er meer en goedkoper geproduceerd en geleverd (diensten) kan worden. De belangrijkste ingrediënten zijn kapitaal en energie. Door kapitaal kan er geïnvesteerd worden in (betere) machines & apparatuur, infrastructuur, research & development, en zo verder. De productiviteit van een land zal dus stijgen bij toenemende investeringen. Hoe meer energie een land zich kan veroorloven, hoe productiever het land kan zijn (immers zonder energie doen de machines het niet en vervalt een land tot ouderwets handenarbeid).

Het recept
Om deze goede deflatie te krijgen moet een land dus investeringen aantrekken en goedkoop energie bemachtigen. Een stabiel land, met een stabiele (dan wel aansterkende) munt kan dit voor elkaar krijgen. Het recept is dan ook:

-een goudstandaard (met 40% tot 60% gouddekking)(zodat overheden/centrale banken niet kunnen bijprinten) ( )

-scheiding van bank en staat.

-Regulering voor financiële sector die het maken van schulden tegengaat en de banken meer solide maakt door strengere kapitaaleisen en risicoweging

Met dit recept zal een land investeringen aantrekken. Allereerst omdat het geld in waarde toeneemt (deflatie). Een investeerder uit de VS zal bij een investering in dit land dus al beloond worden door niet in dollars te zitten (de goudgedekte munt zal ten opzichte van de dollar in waarde toenemen). Daarbovenop komt nog de winst (in harde munt) die zijn investering maakt. De bedrijven in dit land hebben dan weer een sterke munt om goedkoop de knowhow en energie uit het buitenland te bemachtigen. Dit alles versterkt weer de stabiliteit van het land in alle opzichten.

Slappe tegenargumenten
De voorwaarden om goede deflatie te krijgen zijn dus te verkrijgen met een sterke munt. Het gezever van sommige experts dat een dure munt ten koste gaat van de export is dus uiterst kortzichtig. Als dit juist was dan was het oude Duitsland in de goot beland en waren de PIIGS (Portugal, Ierland Italië, Griekenland, en Spanje) de grootste exportlanden ter wereld geweest (zij verzwakten herhaaldelijk hun nationale munt via depreciaties en devaluaties). Toch is Duitsland de exportmotor van Europa en liggen de PIIGS, exporttechnisch, in de goot. De reden is dat de PIIGS geen stabiele economie en waardevaste munt voerden. Een ander bezwaar van economen is dat deflatie tot uitstel leidt van bestedingen. De gedachte is dat als morgen de goederen en diensten goedkoper zijn de mensen de aankoop zullen uitstellen. Maar dit kan nooit oneindig doorgaan. De aankoop van een huis, auto, eten, vervanging en zo verder laten zich niet eeuwig uitstellen (denk bijvoorbeeld aan elektronica wat alsmaar goedkoper wordt maar toch gaat de consumptie daarvan omhoog).

Frivole consumptie laat zich wel wat makkelijker uitstellen (omdat het niet noodzakelijk is), maar dat is alleen maar een goede zaak (er zijn al genoeg Chihuahua hondjes met Burberry truitjes). Het verhaal, dat een goudstandaard/sterke munt slecht is omdat het deflatoir is, is daarmee naar mijn mening ook quatsch. De deflatie door “innovatie” is hetgeen waarnaar gestreefd moet worden. De vraag is of de huidige beleidsmakers hier de schouders onder willen/kunnen zetten. Mijn mening over de haalbaarheid hiervan zult u vast wel weten. Laten we hopen dat mijn cynisme misplaats zal blijken te zijn.

Alexander Sassen van Elsloo is oprichter van Sassen Research & Consultancy Company. Voorheen was hij head of research bij Hobart Capital Markets in Londen en deed hij aandelen- en hedgefundsales bij onder andere Kepler, MF Global en Rabo Securities

Telegraaf 03-08-12
RoS andere artikelen:
Farce Majeure van de Tuchtrechter
Op 23 juli jl. heeft de Tuchtrechter een uitspraak gedaan die de geschiedenis zal ingaan als het doof-pot vonnis. Waardoor deurwaarders nog altijd ongelimiteerd mogen incasseren. In d...
Cure....no pay bij de deurwaarder
Heeft het zin bij een vordering een Gerechtsdeurwaarder in te schakelen ? Met een stempeltje van de Kantonrechter heeft hij praktisch alle rechtsmogelijkheden tot incasso En...no cur...
Kat -en- muisspel deurwaarders
Deurwaarders spelen graag een kat-en-muisspel. De politiek is al jaren op jacht naar de muis in plaats van de kat. Nog steeds vertoeft de kat op de schoot van Mr. Ivo Ops...
BOM onder Deurwaarders- wereld
Cure...no pay Het geheim van de Derdenrekening Deurwaarders Op 23 juli a.s.doet de Tuchtrechter uitspraak inzake deurwaarder (.) voor de astronomisch berekende executi...
Het deflatiebedrog
Alex Sassen van Elsloo AMSTERDAM - Een paar weken geleden schreef ik een column over geschiedvervalsing . Hierbij hoort ook het (al dan niet bewust) propageren van misvattingen op economisch g...
Wat gaat de rente doen?
AMSTERDAM - De rente op staatsobligaties, met uitzondering van die van de Eurozone periferie, staat op een zeer laag niveau en op de financiële markten heerst risicoaversie. De schuldencrisis in de E...
Van Nieuwenhuijzen (ING): Het Bezuinigingssprookje
column/Valentijn van Nieuwenhuijzen Sinds het begin van de kredietcrisis zijn er veel dingen gebeurd die niet voor mogelijk werden gehouden. De huizenprijzen bleken ook te kunnen dalen, risicobe...
Ierland failliet
AMSTERDAM - Ierland werd door Moody's getrakteerd op een verlaging tot de status 'junk'. Ierland is, na Griekenland en Portugal, het derde Europese land waarvan de staatsobligaties offici...
VS is nog ver van schuldencrisis
Onheilsprofeten voorspellen het einde van de onder schulden bedolven Verenigde Staten. Volgens strateeg Léon Cornelissen van Robeco loopt het niet zo'n vaart. De staatsschuld is weliswaar fors, ma...
'VS het nieuwe Griekenland?'
De schuld loopt op, het tekort loopt uit de hand en de politiek lijkt machteloos om er iets aan te doen. Column van Mathijs Bouman Pure horror ''Ierland'', en nog grie...
Moerdijkspruitjes, dioxine-eieren en zeefmuggen
| S. M. de Bruijn „Mag ik een kilo Moerdijkse spruitjes?” vraagt de aardige meneer aan de groenteboer. Deze vraagt zeer eigentijds of hij mag weten wat hij ermee gaat doen. „Kerstboomverlichting v...
'Japan is failliet, en Europa?'
Japan is failliet en zelfs de Japanse regering geeft dat inmiddels toe. Het is einde oefening. Column René Tissen Einde oefening Als gevolg van een totale staatschuld van 200% van BB...
Het is winter
De winter van 1979 bracht strenge vorst, ijzel, sneeuwstormen en een temperatuur die in januari niet boven 3 graden uitkwam. Op de straten kon worden geschaatst. Op de wateren ook, maar door de sneeuw...
Renteverlagingen is spelen met vuur
AMSTERDAM - Tussen september 2007 en oktober 2008 hebben de centrale banken van de belangrijkste economieën in de wereld een begin gemaakt met het verlagen van hun beleidsrente. In mei...
Griekenland speelt paniekvoetbal en laat China binnen
Column René Tissen Nieuwe ronde, nieuwe kansen Europa blijft naarstig volhouden dat het met Griekenland wel goed komt, zelfs op korte termijn. Noorwegen en China bewijzen momenteel dat dit inde...
Hans de Geus: Goedkoop geld drijft beurs omhoog
Het is een raadsel waarom de beurs zich zo goed houdt. De enige verklaring is een hele beangstigende. Voorraden Dat zegt RTL Z beurscommentator Hans de Geus. ''Gisteren stegen de koers...
Aandelen versus obligaties
AMSTERDAM - Terwijl de aandelenmarkten de afgelopen tijd aanzienlijk zijn gezakt, wordt de situatie op de obligatiemarkten steeds absurder. Het rendement van tienjarige Duitse staatsobligaties is gez...
Vrije val: de dubbeldip"
" De gevreesde dubbeldip is een feit. In Amerika en Europa vertoont de economie catastrofale haperingen. In Zuid-Europa is het echt helemaal mis, maar wij doen nog steeds of alles onder controle is....
Hans de Geus: Deflatie-spook VS steeds reëeler
De Small Business Index liegt er niet om: het sentiment onder ondernemers op Main Street is in juli verder gezakt. Dit zegt helaas meer over de toestand en toekomst van de Amerikaanse economie dan de ...
Amerika glijdt af richting een economische depressie
Kwakkelen Voor de vele critici van het Amerikaanse stimuleringsbeleid van de afgelopen twee jaar stond van meet af aan vast dat die niet tot enige groei van betekenis zou leiden. Column René ...
Op Main Street is deflatie allang een feit
De officiële inflatiecijfers in de VS en Europa zijn nog iets boven nul, maar kijk je dieper in de economie naar wat er echt aan de hand is op lokaal niveau, dan is er geen twijfel meer mogelijk: er k...
Hypotheekrenteaftrek
AMSTERDAM - Het lijdt geen twijfel dat de riante positie van de VVD in de peilingen voor een niet onbelangrijk deel te danken is aan de positie van deze partij terzake van de hypotheekrenteaftrek. Ba...
Hans de Geus: Risico op W-vormige recessie stijgt
De koersen zijn de laatste weken flink gedaald. De AEX staat nu lager dan op 6 mei, toen op Wall Street de koersen kortstondig ver weg zakten. 'Waardering is best hoog' Dat zegt RTL Z-...
Schuldenberg leidt niet tot grote schuldsanering
Jammer genoeg zal de enorme schuldenberg géén aanleiding zijn voor grootscheepse sanering van schulden. Column van René Tissen: Er is een massief blok tijd gekocht, maar de schuldcarrousel blij...
Noord tegen zuid
AMSTERDAM - Het was natuurlijk veel beter geweest als mevrouw Merkel voet bij stuk had gehouden en het aan het IMF en Griekenland zelf had overgelaten om een schuldensaneringsplan uit te werken. Tens...
Column van René Tissen: 700 miljard euro een blijde verrassing
Met de vuist op tafel Europa mag dan 'slechts' een monetaire unie zijn, het heeft vannacht wel laten merken dat er eensgezind én op wereldschaal kan worden samengewerkt. Een voortreffelij...
De macht van het grote geld
AMSTERDAM - In de afgelopen 24 uur is meer dan $ 1100 miljard aan waarde verloren gegaan op de wereldwijde aandelenbeurzen. Als bij een donderslag bij heldere hemel doken de koersen in korte tijd zee...
De beer is nu echt los, zal Europa vallen?
Europa staat aan de vooravond van paniek nu de kredietwaardigheid van Griekenland en Portugal volledig aan duigen ligt. Het alom gevreesde maar stelselmatig ontkende domino effect dient zich momenteel...
Zet Griekenland Europa schaakmat?
Wanneer Athene alsnog besluit dat de echte oplossing in het kwijtschelden van schulden ligt, krijgt Europa het heel moeilijk. Column René Tissen Slim, heel slim Ondanks de recente noods...
Hoeveel geld is 1,8 miljard euro eigenlijk?
Griekenland wordt geholpen, maar Europa raakt van de regen in de drup en Nederland verzwakt. Lees de column van René Tissen: geef Nederlandse burgers het geld Column René Tissen ...
Europa let op!
Alle ontwikkelingen in Europa zijn neerwaarts gericht. Griekenland zet de toon. Column prof. dr. René Tissen Als een duveltje uit een doosje Sinds een paar dagen staat Griekenland ...
'Vluchten kan niet meer'
AMSTERDAM - Regeren is niet echt leuk als er €35 miljard moet worden bezuinigd. Als die €35 miljard vervolgens volgens het Centraal Planbureau (CPB) €29 miljard blijkt te zijn, is dat weliswaar €6 mi...
De euro lost op, of weten de beurzen meer?
De situatie in Europa wordt steeds spannender. De eurobel loopt leeg. Column René Tissen Hoezo paniek Van demissionair minister van Financiën de Jager moet gezegd worden dat hij lef he...
Nederland bij kopgroep risicolanden
Toen iedereen in Nederland nog aan het nagenieten was van een witte kerst verscheen er een opvallend bericht van de Europese Commissie over het zeer hoge risico dat 8 van de 16 landen van de eurozone ...
Wordt nieuwe bankencrisis de 'final blow'?
De deplorabele staat waarin Oostenrijk momenteel verkeert is nog niet tot de wereldpers doorgedrongen. Dat is een kwestie van tijd. De financiële sector schudt overal ter wereld op haar grondv...
Redding huizenmarkt: VS gaat all-out, maar hoe lang financiert het buitenland dit nog?
Obama heeft het gehad: Amerikanen moeten kosten wat kost in hun huis blijven. Maar de maatregel om de garantie aan Fannie Mae en Freddie Mac op te trekken van 400 mld dollar naar "ongelimiteerd", is n...
Prijsherstel op huizenmarkt" - over welke markt hééft de Rabo het?
Analisten van Rabo kraaien triomf dat het met de daling van de huizenprijzen is meegevallen, zoals eerder door hen voorspeld. Ze doen er meteen een schepje bovenop: in 2010 stíjgen de prijzen weer. Zo...
De groei in China is net als in Amerika niet solide
China is de op twee na grootste economie ter wereld en groeit tegen de klippen op. Het zat in 2008 allemaal even tegen, maar dit jaar ligt de gemiddelde groei hoger dan de 8% die nodig is om de Chines...
Bernanke moet zijn geld-helikopter aan de grond zetten voor de benzine op is
Een nieuwe bubble à la Greenspan 2003 dreigt: rondklotsend geld vindt geen emplooi in de echte economie, alleen in beleggingsobjecten. Tijd om de geldpersen weer even wat zachter te zetten, argumentee...
Recessie in VS over of depressie in volle gang?
Is de recessie in de VS over? Voor de gewone Amerikaan blijkt daar nog niets van. Is de depressie dan misschien in volle gang? Column René Tissen Eén sigaretje Mijn zwager is net ter...
Een schoorsteen die niet rookt
Het kanaal van een schoorsteen moet goed trekken. Als het verstopt zit kan de schoorsteen niet roken. Als er op 2,65 meter een prop in het kanaal zit en je verschuift de prop naar 3,50 meter dan blij...
Huizenprijzen zullen nog flink dalen, maar dat is niet erg
Column René Tissen Neerwaarts Dat de huizenprijzen de eerstkomende maanden en misschien zelfs het hele volgende jaar zullen blijven dalen staat wel zo'n beetje vast. Natuurlijk zal er a...
China speelt weer vals
Een paar jaar leek het er op alsof China langzaam afstapte van het starre wisselkoersbeleid. Maar sinds de crisis zijn we weer terug bij af. Daarmee wordt de kiem gelegd voor de volgende crisis. ...
Rijkdom en groei
AMSTERDAM - Na de Tweede Wereldoorlog is de welvaart in het Westen, en zeker ook in Nederland, meer gestegen dan ooit tevoren. En niet een klein beetje meer, maar veel meer gestegen. Tijdens de Goude...
Recht op respect
door E. Bos Het proces-verbaal was kort, maar wel goed voor twee misdrijven en een overtreding. De rechter keek de man die terechtstond vriendelijk en vol begrip aan, een houding, die naar hij w...
Aan de antibiotica
door Jaap van Duijn Wie een grafiek van de Amerikaanse conjunctuur over de laatste 60 jaar bekijkt, ziet onmiddellijk hoe de uitslagen van de economie door de jaren heen steeds geringer zijn gew...
Hoezo kredietcrisis
door Joop Nederstigt Laat ons zo'n 400.000 huizen met een gemiddelde prijs van rond de $ 250.000 de zee in schuiven. Niet omdat het om waardeloze krotten gaat maar vanwege de kans dat de e...
Vertrouwen in banken
door Jaap van Duijn In een maatschappij als de onze moeten mensen volledig op hun instituties kunnen vertrouwen. Banken behoren tot die instituties. We kunnen niet zonder hen en wij moeten er du...
Columns
De dag dat de dollar niet valt door Melchert van Boheemen De Amerikaanse dollar lijkt geen last te hebben van de recente renteverlagingen of naderende recessie in de VS. Per s...
Van driehoek naar kubus.Einde files....
Luisterend naar een simpel bericht uit Peking had al maanden gezorgd voor einde files. Welk bericht is de minister van Verkeer Ir. Camiel ontgaan ? De ene dag mogen auto's met even ...
Aandelen steeds goedkoper
16 Jan 08, 16:13 door Hans Amesz Zal er over een paar jaar worden gesproken over de beurskrach van januari 2008? Gaan, met andere woorden, de dramatische koersdalingen op de wereldwijde aand...
Ontkoppelingstheorie
door Harry Geels Tijdens de traditionele nieuwjaarsbijeenkomst CDA hield Balkenende een overvalste peptalk voor onze Nederlandse economie. Politieke retoriek of naïviteit? Ik ga hem goed be...
Vertrouwenscrisis in bankenland
Sinds medio 2007 hebben we te maken met één van de ernstigste crises in de kapitaalmarkten van de afgelopen 20 jaar. De liquiditeit in een aantal deelmarkten is nagenoeg opgedroogd. Hoewel het ve...
Demografische tijdbom
Demografie en economie hebben op het eerste gezicht niet zo veel met elkaar te maken, maar de komende decennia gaat dat wel anders worden. In landen als China, Rusland, Duitsland, Japan, Italië en Fra...
Goud is waardeloos
Je krijgt er vandaag de dag bijna 28 duizend euro per kilo voor. Maar wat heb je aan goud? Feitelijk niets. Goud is gestold angstzweet. Het is de economische dood. Eindelijk brak de goudprijs ...
Salon-remise
Zaterdag 13 oktober a.s. de grote match. Op 24 maart j.l. liet de Adelaar de Leeuw nog in leven Maar komt nu de grote afrekening ? Als oud-voetballer heeft u natuurlijk recht op insi...
Sleutel...in de pastorie
Hoe komen er nu 1000 bezoekers per dag op de site ? De sleutel ligt in de pastorie…. Maar hoe bereik je een dominee ? Een mailtje sturen is zinloos. Daar h...
Nederland weer massaal naar de Kerk
Kerken stromen weer vol…. De bevolking van Nederland gaat weer massaal naar de Kerk. Oorzaak is een totale bekering. Niet van de bevolking maar van de Kerkleiders en Kerkleden. ...
Plichten... of rechten van Christenen
Veel (Kerk) mensen lopen krom van de plichten. Maar je hebt niet alleen plichten, maar net zo veel rechten. Wie gebruik maakt van zijn rechten gaat niet gebukt,maar (op)recht door het leven.Da...
Adelaar laat Leeuw in leven
Duizenden Roemenen waren zaterdagavond 24 maart j.l. getuigen van een boeiende wedstrijd tegen Olanda. Getooid in de blauw-geel-rode vlaggen moedigden ze de mannen van bondscoach Victor Piturca furieu...