Talenassortiment
                        Change the color of the site
 
Log in
Onthoud mij:
Het laatste kwartiertje

Navigatie a-z
 
 
 
Studiehuis Resort of Security Roemenië Informatiescherm
Uw naam:
Uw emailadres:
Uw vriends naam:
Uw vriends emailadres:
Uw bericht
Van Nieuwenhuijzen (ING): Het Bezuinigingssprookje
column/Valentijn van Nieuwenhuijzen

Sinds het begin van de kredietcrisis zijn er veel dingen gebeurd die niet voor mogelijk werden gehouden. De huizenprijzen bleken ook te kunnen dalen, risicobeoordelingen bleken de plank volledig te kunnen misslaan en staatsobligaties bleken toch niet geheel vrij van risico's te zijn.

Crisis

De zich voortslepende financiële crisis heeft ons allemaal geleerd dat de bestaande economische beleidsinstrumenten niet almachtig zijn als het gaat om het dempen van de economische cyclus en het voorkomen van schokken die het systeem destabiliseren. Kort gezegd zijn we ruw wakker geschud uit de droom van de 'Grote Stabilisatie' van het economische systeem en bevinden we ons nu in een 'Nieuwe Werkelijkheid' met een lagere en veel volatielere groei.

Fasen

Als gevolg van dit alles hebben beleidsmakers, academici en andere commentatoren de afgelopen drie jaar diverse fasen van ongeloof en verwarring doorlopen. Vaste overtuigingen moesten worden bijgesteld en er moest in hoog tempo nieuwe theorievorming plaatsvinden en nieuw beleid worden ontwikkeld om de slechtst denkbare uitkomsten te voorkomen. Nu we in de nieuwe realiteit zijn aanbeland, zijn velen nog duizelig of uitgeput van de reis.

Antwoorden

Daarom is het niet eens zo verrassend dat beleidsmakers steeds minder bereid zijn om gedetailleerde, complexe antwoorden te formuleren op de moeilijke vragen die de huidige schuldencrisis opwerpt. Gezien de nog altijd zeer precaire toestand van het mondiale economische systeem brengt een simplistische aanpak echter grote risico's met zich mee. Ze kunnen leiden tot onnodig hoge kosten van het oplossen van de schuldenproblemen en een ernstige verslechtering van de vooruitzichten voor groei.

Schulden verminderen

Als iedereen in de economie zijn schulden probeert terug te dringen en tegelijk zijn bestedingen beperkt, is het enige wat zal gebeuren dat de vraag zal dalen, de economie zal krimpen en inkomens zullen kelderen. Met als gevolg dat de onevenwichtigheden niet zullen verminderen. Een van de meest zorgwekkende gevolgen van de doormodderende financiële crisis is de toenemende overtuiging dat de enige weg vooruit is dat iedereen met schuld tegelijk de broekriem moeten aanhalen. Dat werkt echter alleen als degene zonder schulden bereid zijn het niveau van de totale bestedingen op peil te houden. Gebeurt dat niet, dan is een nieuwe recessie waarschijnlijk.

Groei?
In de hoop dat het laatste scenario kan worden voorkomen, hebben sommigen opgemerkt dat overheidsbezuinigingen tot economische expansie zullen leiden vanwege een verbetering in sentiment in het bedrijfsleven. De geschiedenis wijst echter uit dat bezuinigingen alleen tot snellere groei leiden als ze gepaard gaan met dalende risicopremies in lokale markten voor staatsobligaties, een sterke devaluatie van de munt, een groeiende externe vraag of een combinatie van deze elementen. Een scherpe verbetering van het vertrouwen van bedrijven zonder dat zich een of meerdere van deze ontwikkelingen voordoen, is zelden waargenomen.

Bezuinigen
Voor veel landen die al bezuinigingen doorvoeren of overwegen lijkt het moeilijk om zelfs maar één van deze vliegwielen aan het draaien te krijgen. Getraumatiseerd door de Griekse tragedie stellen veel beleidsmakers dat niet alleen Griekenland onmiddellijk moet bezuinigen, maar ook economieën die geen acute financieringsrisico's lopen of zware druk vanuit de obligatiemarkten ondervinden.

De lange termijn
De sterkere 'kern' van Europa valt in deze categorie, maar ook het Verenigd Koninkrijk, Japan en de Verenigde Staten. Al deze landen hebben grote lange termijn uitdagingen voor hun overheidsfinanciën, maar deze houden voornamelijk verband met demografische trends en de daaraan gerelateerde kosten van de gezondheidszorg en het pensioenstelsel. De grote begrotingstekorten waarmee veel landen op dit moment te kampen hebben, zijn voornamelijk het gevolg van de grootste recessie sinds de Grote Depressie en het bijzonder zwakke herstel dat erop is gevolgd.

Bestedingen

Tegelijkertijd zijn veel bedrijven, vanwege een gebrek aan vertrouwen in het toekomstige vraagniveau, niet bereid om hun bestedingen op te voeren. Als overheden niet bereid zijn om de economie op de korte termijn te ondersteunen, is het daarom zeer onwaarschijnlijk dat de groeivooruitzichten miraculeus zullen verbeteren, tenzij het bezuinigingssprookje deze keer géén sprookje blijkt te zijn.

Bezuinigingssprookje

De meest realistische beleidskoers is daarom om niet te rekenen op een bezuinigingssprookje, namelijk dat bezuinigingen tot economische expansie leiden, maar om stimuleringsmaatregelen voor de korte termijn te combineren met een geloofwaardige herstructurering van de gezondheidszorg- en pensioenregelingen met duurzame lange termijn effecten. Door te geloven in het vertrouwenssprookje en te bidden dat bedrijven met een goed gevulde kas personeel zullen aannemen en hun investeringen zullen verhogen omdat ze bezuinigingen toe juichen, stijgt het risico dat deze overheden hun eigen staart gaan najagen. Dit lijkt al te zijn gebeurd in Griekenland en het Verenigd Koninkrijk, waar de zware bezuinigingen de binnenlandse economie zo hebben ondergraven dat de overheidsinkomsten sterk zijn gedaald en de doelstellingen voor begrotingstekorten niet zijn gehaald.

Vooruitzichten niet rooskleurig
Ondertussen zijn de vooruitzichten voor de Verenigde Staten en de eurozone ook niet al te rooskleurig. Ondanks het teleurstellend zwakke herstel dat deze regio's tot dusver hebben laten zien, draait het debat over het begrotingsbeleid uitsluitend om de omvang van de te realiseren kortetermijnbezuinigingen en niet om de vraag of er überhaupt wel op de korte termijn moet worden bezuinigd. Zoals hierboven is opgemerkt, staan al deze economieën voor grote uitdagingen op de lange termijn, maar die uitdagingen moeten worden aangegaan met langetermijnmaatregelen die de economische groei in de komende twaalf tot achttien maanden niet te veel ondermijnen. Aangezien dit onvoldoende gebeurt, zijn de risico's voor de korte termijn gestegen. Laten we hopen dat beleidsmakers op tijd ophouden in sprookjes te geloven, zodat een nieuwe economische vertraging kan worden voorkomen. Op dit moment is hoop echter alles wat we hebben, want de feiten wijzen niet in die richting.

Valentijn van Nieuwenhuijzen (ING Investment Management)

RTL Z 03-08-11
RoS andere artikelen:
Farce Majeure van de Tuchtrechter
Op 23 juli jl. heeft de Tuchtrechter een uitspraak gedaan die de geschiedenis zal ingaan als het doof-pot vonnis. Waardoor deurwaarders nog altijd ongelimiteerd mogen incasseren. In d...
Cure....no pay bij de deurwaarder
Heeft het zin bij een vordering een Gerechtsdeurwaarder in te schakelen ? Met een stempeltje van de Kantonrechter heeft hij praktisch alle rechtsmogelijkheden tot incasso En...no cur...
Kat -en- muisspel deurwaarders
Deurwaarders spelen graag een kat-en-muisspel. De politiek is al jaren op jacht naar de muis in plaats van de kat. Nog steeds vertoeft de kat op de schoot van Mr. Ivo Ops...
BOM onder Deurwaarders- wereld
Cure...no pay Het geheim van de Derdenrekening Deurwaarders Op 23 juli a.s.doet de Tuchtrechter uitspraak inzake deurwaarder (.) voor de astronomisch berekende executi...
Het deflatiebedrog
Alex Sassen van Elsloo AMSTERDAM - Een paar weken geleden schreef ik een column over geschiedvervalsing . Hierbij hoort ook het (al dan niet bewust) propageren van misvattingen op economisch g...
Wat gaat de rente doen?
AMSTERDAM - De rente op staatsobligaties, met uitzondering van die van de Eurozone periferie, staat op een zeer laag niveau en op de financiële markten heerst risicoaversie. De schuldencrisis in de E...
Van Nieuwenhuijzen (ING): Het Bezuinigingssprookje
column/Valentijn van Nieuwenhuijzen Sinds het begin van de kredietcrisis zijn er veel dingen gebeurd die niet voor mogelijk werden gehouden. De huizenprijzen bleken ook te kunnen dalen, risicobe...
Ierland failliet
AMSTERDAM - Ierland werd door Moody's getrakteerd op een verlaging tot de status 'junk'. Ierland is, na Griekenland en Portugal, het derde Europese land waarvan de staatsobligaties offici...
VS is nog ver van schuldencrisis
Onheilsprofeten voorspellen het einde van de onder schulden bedolven Verenigde Staten. Volgens strateeg Léon Cornelissen van Robeco loopt het niet zo'n vaart. De staatsschuld is weliswaar fors, ma...
'VS het nieuwe Griekenland?'
De schuld loopt op, het tekort loopt uit de hand en de politiek lijkt machteloos om er iets aan te doen. Column van Mathijs Bouman Pure horror ''Ierland'', en nog grie...
Moerdijkspruitjes, dioxine-eieren en zeefmuggen
| S. M. de Bruijn „Mag ik een kilo Moerdijkse spruitjes?” vraagt de aardige meneer aan de groenteboer. Deze vraagt zeer eigentijds of hij mag weten wat hij ermee gaat doen. „Kerstboomverlichting v...
'Japan is failliet, en Europa?'
Japan is failliet en zelfs de Japanse regering geeft dat inmiddels toe. Het is einde oefening. Column René Tissen Einde oefening Als gevolg van een totale staatschuld van 200% van BB...
Het is winter
De winter van 1979 bracht strenge vorst, ijzel, sneeuwstormen en een temperatuur die in januari niet boven 3 graden uitkwam. Op de straten kon worden geschaatst. Op de wateren ook, maar door de sneeuw...
Renteverlagingen is spelen met vuur
AMSTERDAM - Tussen september 2007 en oktober 2008 hebben de centrale banken van de belangrijkste economieën in de wereld een begin gemaakt met het verlagen van hun beleidsrente. In mei...
Griekenland speelt paniekvoetbal en laat China binnen
Column René Tissen Nieuwe ronde, nieuwe kansen Europa blijft naarstig volhouden dat het met Griekenland wel goed komt, zelfs op korte termijn. Noorwegen en China bewijzen momenteel dat dit inde...
Hans de Geus: Goedkoop geld drijft beurs omhoog
Het is een raadsel waarom de beurs zich zo goed houdt. De enige verklaring is een hele beangstigende. Voorraden Dat zegt RTL Z beurscommentator Hans de Geus. ''Gisteren stegen de koers...
Aandelen versus obligaties
AMSTERDAM - Terwijl de aandelenmarkten de afgelopen tijd aanzienlijk zijn gezakt, wordt de situatie op de obligatiemarkten steeds absurder. Het rendement van tienjarige Duitse staatsobligaties is gez...
Vrije val: de dubbeldip"
" De gevreesde dubbeldip is een feit. In Amerika en Europa vertoont de economie catastrofale haperingen. In Zuid-Europa is het echt helemaal mis, maar wij doen nog steeds of alles onder controle is....
Hans de Geus: Deflatie-spook VS steeds reëeler
De Small Business Index liegt er niet om: het sentiment onder ondernemers op Main Street is in juli verder gezakt. Dit zegt helaas meer over de toestand en toekomst van de Amerikaanse economie dan de ...
Amerika glijdt af richting een economische depressie
Kwakkelen Voor de vele critici van het Amerikaanse stimuleringsbeleid van de afgelopen twee jaar stond van meet af aan vast dat die niet tot enige groei van betekenis zou leiden. Column René ...
Op Main Street is deflatie allang een feit
De officiële inflatiecijfers in de VS en Europa zijn nog iets boven nul, maar kijk je dieper in de economie naar wat er echt aan de hand is op lokaal niveau, dan is er geen twijfel meer mogelijk: er k...
Hypotheekrenteaftrek
AMSTERDAM - Het lijdt geen twijfel dat de riante positie van de VVD in de peilingen voor een niet onbelangrijk deel te danken is aan de positie van deze partij terzake van de hypotheekrenteaftrek. Ba...
Hans de Geus: Risico op W-vormige recessie stijgt
De koersen zijn de laatste weken flink gedaald. De AEX staat nu lager dan op 6 mei, toen op Wall Street de koersen kortstondig ver weg zakten. 'Waardering is best hoog' Dat zegt RTL Z-...
Schuldenberg leidt niet tot grote schuldsanering
Jammer genoeg zal de enorme schuldenberg géén aanleiding zijn voor grootscheepse sanering van schulden. Column van René Tissen: Er is een massief blok tijd gekocht, maar de schuldcarrousel blij...
Noord tegen zuid
AMSTERDAM - Het was natuurlijk veel beter geweest als mevrouw Merkel voet bij stuk had gehouden en het aan het IMF en Griekenland zelf had overgelaten om een schuldensaneringsplan uit te werken. Tens...
Column van René Tissen: 700 miljard euro een blijde verrassing
Met de vuist op tafel Europa mag dan 'slechts' een monetaire unie zijn, het heeft vannacht wel laten merken dat er eensgezind én op wereldschaal kan worden samengewerkt. Een voortreffelij...
De macht van het grote geld
AMSTERDAM - In de afgelopen 24 uur is meer dan $ 1100 miljard aan waarde verloren gegaan op de wereldwijde aandelenbeurzen. Als bij een donderslag bij heldere hemel doken de koersen in korte tijd zee...
De beer is nu echt los, zal Europa vallen?
Europa staat aan de vooravond van paniek nu de kredietwaardigheid van Griekenland en Portugal volledig aan duigen ligt. Het alom gevreesde maar stelselmatig ontkende domino effect dient zich momenteel...
Zet Griekenland Europa schaakmat?
Wanneer Athene alsnog besluit dat de echte oplossing in het kwijtschelden van schulden ligt, krijgt Europa het heel moeilijk. Column René Tissen Slim, heel slim Ondanks de recente noods...
Hoeveel geld is 1,8 miljard euro eigenlijk?
Griekenland wordt geholpen, maar Europa raakt van de regen in de drup en Nederland verzwakt. Lees de column van René Tissen: geef Nederlandse burgers het geld Column René Tissen ...
Europa let op!
Alle ontwikkelingen in Europa zijn neerwaarts gericht. Griekenland zet de toon. Column prof. dr. René Tissen Als een duveltje uit een doosje Sinds een paar dagen staat Griekenland ...
'Vluchten kan niet meer'
AMSTERDAM - Regeren is niet echt leuk als er €35 miljard moet worden bezuinigd. Als die €35 miljard vervolgens volgens het Centraal Planbureau (CPB) €29 miljard blijkt te zijn, is dat weliswaar €6 mi...
De euro lost op, of weten de beurzen meer?
De situatie in Europa wordt steeds spannender. De eurobel loopt leeg. Column René Tissen Hoezo paniek Van demissionair minister van Financiën de Jager moet gezegd worden dat hij lef he...
Nederland bij kopgroep risicolanden
Toen iedereen in Nederland nog aan het nagenieten was van een witte kerst verscheen er een opvallend bericht van de Europese Commissie over het zeer hoge risico dat 8 van de 16 landen van de eurozone ...
Wordt nieuwe bankencrisis de 'final blow'?
De deplorabele staat waarin Oostenrijk momenteel verkeert is nog niet tot de wereldpers doorgedrongen. Dat is een kwestie van tijd. De financiële sector schudt overal ter wereld op haar grondv...
Redding huizenmarkt: VS gaat all-out, maar hoe lang financiert het buitenland dit nog?
Obama heeft het gehad: Amerikanen moeten kosten wat kost in hun huis blijven. Maar de maatregel om de garantie aan Fannie Mae en Freddie Mac op te trekken van 400 mld dollar naar "ongelimiteerd", is n...
Prijsherstel op huizenmarkt" - over welke markt hééft de Rabo het?
Analisten van Rabo kraaien triomf dat het met de daling van de huizenprijzen is meegevallen, zoals eerder door hen voorspeld. Ze doen er meteen een schepje bovenop: in 2010 stíjgen de prijzen weer. Zo...
De groei in China is net als in Amerika niet solide
China is de op twee na grootste economie ter wereld en groeit tegen de klippen op. Het zat in 2008 allemaal even tegen, maar dit jaar ligt de gemiddelde groei hoger dan de 8% die nodig is om de Chines...
Bernanke moet zijn geld-helikopter aan de grond zetten voor de benzine op is
Een nieuwe bubble à la Greenspan 2003 dreigt: rondklotsend geld vindt geen emplooi in de echte economie, alleen in beleggingsobjecten. Tijd om de geldpersen weer even wat zachter te zetten, argumentee...
Recessie in VS over of depressie in volle gang?
Is de recessie in de VS over? Voor de gewone Amerikaan blijkt daar nog niets van. Is de depressie dan misschien in volle gang? Column René Tissen Eén sigaretje Mijn zwager is net ter...
Een schoorsteen die niet rookt
Het kanaal van een schoorsteen moet goed trekken. Als het verstopt zit kan de schoorsteen niet roken. Als er op 2,65 meter een prop in het kanaal zit en je verschuift de prop naar 3,50 meter dan blij...
Huizenprijzen zullen nog flink dalen, maar dat is niet erg
Column René Tissen Neerwaarts Dat de huizenprijzen de eerstkomende maanden en misschien zelfs het hele volgende jaar zullen blijven dalen staat wel zo'n beetje vast. Natuurlijk zal er a...
China speelt weer vals
Een paar jaar leek het er op alsof China langzaam afstapte van het starre wisselkoersbeleid. Maar sinds de crisis zijn we weer terug bij af. Daarmee wordt de kiem gelegd voor de volgende crisis. ...
Rijkdom en groei
AMSTERDAM - Na de Tweede Wereldoorlog is de welvaart in het Westen, en zeker ook in Nederland, meer gestegen dan ooit tevoren. En niet een klein beetje meer, maar veel meer gestegen. Tijdens de Goude...
Recht op respect
door E. Bos Het proces-verbaal was kort, maar wel goed voor twee misdrijven en een overtreding. De rechter keek de man die terechtstond vriendelijk en vol begrip aan, een houding, die naar hij w...
Aan de antibiotica
door Jaap van Duijn Wie een grafiek van de Amerikaanse conjunctuur over de laatste 60 jaar bekijkt, ziet onmiddellijk hoe de uitslagen van de economie door de jaren heen steeds geringer zijn gew...
Hoezo kredietcrisis
door Joop Nederstigt Laat ons zo'n 400.000 huizen met een gemiddelde prijs van rond de $ 250.000 de zee in schuiven. Niet omdat het om waardeloze krotten gaat maar vanwege de kans dat de e...
Vertrouwen in banken
door Jaap van Duijn In een maatschappij als de onze moeten mensen volledig op hun instituties kunnen vertrouwen. Banken behoren tot die instituties. We kunnen niet zonder hen en wij moeten er du...
Columns
De dag dat de dollar niet valt door Melchert van Boheemen De Amerikaanse dollar lijkt geen last te hebben van de recente renteverlagingen of naderende recessie in de VS. Per s...
Van driehoek naar kubus.Einde files....
Luisterend naar een simpel bericht uit Peking had al maanden gezorgd voor einde files. Welk bericht is de minister van Verkeer Ir. Camiel ontgaan ? De ene dag mogen auto's met even ...
Aandelen steeds goedkoper
16 Jan 08, 16:13 door Hans Amesz Zal er over een paar jaar worden gesproken over de beurskrach van januari 2008? Gaan, met andere woorden, de dramatische koersdalingen op de wereldwijde aand...
Ontkoppelingstheorie
door Harry Geels Tijdens de traditionele nieuwjaarsbijeenkomst CDA hield Balkenende een overvalste peptalk voor onze Nederlandse economie. Politieke retoriek of naïviteit? Ik ga hem goed be...
Vertrouwenscrisis in bankenland
Sinds medio 2007 hebben we te maken met één van de ernstigste crises in de kapitaalmarkten van de afgelopen 20 jaar. De liquiditeit in een aantal deelmarkten is nagenoeg opgedroogd. Hoewel het ve...
Demografische tijdbom
Demografie en economie hebben op het eerste gezicht niet zo veel met elkaar te maken, maar de komende decennia gaat dat wel anders worden. In landen als China, Rusland, Duitsland, Japan, Italië en Fra...
Goud is waardeloos
Je krijgt er vandaag de dag bijna 28 duizend euro per kilo voor. Maar wat heb je aan goud? Feitelijk niets. Goud is gestold angstzweet. Het is de economische dood. Eindelijk brak de goudprijs ...
Salon-remise
Zaterdag 13 oktober a.s. de grote match. Op 24 maart j.l. liet de Adelaar de Leeuw nog in leven Maar komt nu de grote afrekening ? Als oud-voetballer heeft u natuurlijk recht op insi...
Sleutel...in de pastorie
Hoe komen er nu 1000 bezoekers per dag op de site ? De sleutel ligt in de pastorie…. Maar hoe bereik je een dominee ? Een mailtje sturen is zinloos. Daar h...
Nederland weer massaal naar de Kerk
Kerken stromen weer vol…. De bevolking van Nederland gaat weer massaal naar de Kerk. Oorzaak is een totale bekering. Niet van de bevolking maar van de Kerkleiders en Kerkleden. ...
Plichten... of rechten van Christenen
Veel (Kerk) mensen lopen krom van de plichten. Maar je hebt niet alleen plichten, maar net zo veel rechten. Wie gebruik maakt van zijn rechten gaat niet gebukt,maar (op)recht door het leven.Da...
Adelaar laat Leeuw in leven
Duizenden Roemenen waren zaterdagavond 24 maart j.l. getuigen van een boeiende wedstrijd tegen Olanda. Getooid in de blauw-geel-rode vlaggen moedigden ze de mannen van bondscoach Victor Piturca furieu...