- De Europese Centrale Bank (ECB) moet opnieuw stevig aan de bak. Omdat commerciele banken weer zeer terughoudend worden om elkaar van liquiditeit te voorzien, valt de geldmarkt net als afgelopen zomer droog. De centrale bank zet de geldkraan weer ver open om rampen te voorkomen, zo schrijft Het Financieele Dagblad maandag.

De ECB meldde vrijdagmiddag dat zij in ieder geval tot het eind van het jaar extra geld in het financiele systeem pompt. De voorwaarden van de veiling waartegen commerciele banken op weekbasis voor een bepaalde omvang aan liquiditeiten inschrijven, worden verruimd.

Volgens de woordvoerder van de ECB komt dit erop neer dat banken, ook als zij tegen lagere rentepercentages inschrijven, meer kans maken op toewijzing van hun liquiditeitsvraag.

De waakzaamheid van de ECB volgt op de heropleving van de crisis op de rentemarkt. Dagelijks komen er nieuwe berichten van miljardenafschrijvingen van grote banken. De banken verliezen vooral op Amerikaanse hypotheekobligaties en op overbruggingskredieten voor 'leveraged buy outs'.

Banken raken daarom opnieuw het onderlinge vertrouwen kwijt en lenen nog maar moeizaam geld aan elkaar. Bovendien houden de banken die wel goed in de slappe was zitten hun overschotten liever even vast voor noodgevallen.

Hierdoor lopen de interbancaire tarieven, een belangrijke graadmeter voor de ECB, net als in augustus weer op. In Europa staat de driemaandsrente op 4,68% tegen 4,54% een week geleden. Normaal ligt dit tarief slechts vijftien basispunten boven de daggeldrente van de ECB, die nu op 4% staat.

Ook beleggers worden weer zeer risicomijdend. Veiligheid en liquiditeit zijn de sleutelwoorden. 'Beleggers vluchten in effecten van hoge kwaliteit en met de beste verhandelbaarheid', zegt analist Padhraic Garvey van ING Wholesale Banking. Hij wijst erop dat de grote en diepe Duitse markt voor staatsleningen beter presteert dan de Spaanse en de Italiaanse.

Tegelijkertijd begint ook het vertrouwen in de Europese hypotheekmarkt af te brokkelen. Sinds donderdag zien handelaren af van hun verplichting als tegenpartij op te treden in de Europese markt voor 'covered bonds'. Dit zijn obligaties die zijn uitgegeven door banken en die worden gedekt door hypotheekleningen. De markt, waarvan de Duitse pfandbriefen het meest bekend zijn, heeft een totale omvang van EUR 2000 miljard.

Volgens analist Sophia Kwon van ABN Amro in Frankfurt hebben zorgen over een zeepbel op de Britse en Spaanse huizenmarkt beleggers zeer afkerig gemaakt van hypotheekleningen uit die landen. De Europese organisatie voor 'markets makers' hoopt haar activiteiten vandaag te hervatten.

RTL(z) 26-11-07