Waar beursindices kwakkelen door de malaise op de Amerikaanse hypothekenmarkt, klimt de goudprijs gestaag naar een recordniveau. Hoe interessant is beleggen in goud eigenlijk? De meningen blijken verdeeld.

Begin deze maand doorbrak de goudprijs voor het eerst sinds 1980 de grens van 800 dollar per troy ounce (ongeveer 31,1 gram; de internationale standaard waarin goud wordt verhandeld). De prijs voor het blinkende edelmetaal nadert daarmee het voorlopige hoogtepunt van 850 dollar per ounce, bereikt op 21 januari 1980.De opmars van goud is opmerkelijk: in 1999 noteerde het edelmetaal een historisch dieptepunt op 252,90 dollar. Sindsdien lijkt goud begonnen aan een heuse herwaardering.

De forse prijsstijging die goud in de afgelopen jaren wist te realiseren, maakt dat het edelmetaal in toenemende mate wordt gebruikt als investering. Goudhandelaren van de Hollandsche Bank-Unie in Rotterdam bemerken dezer dagen duidelijk een toegenomen interesse van beleggers in goud.

Particulieren kunnen vandaag de dag op verschillende manieren profiteren van een stijging van de goudprijs. Allereerst door geld te steken in fysiek edelmetaal (het zogeheten baar goud, in de vorm van munten of staven). Dat kan door het goud daadwerkelijk zelf in huis te halen, maar ook door de opslag uit te besteden, via zogeheten goudrekeningen of goudcertificaten.

Verder kan er worden geïnvesteerd in allerhande financiële afgeleide producten (derivaten) die goud hebben als hun onderliggende waarde. Hierbij valt te denken aan opties, futures, turbo's of trackers. Deze instrumenten hebben vaak als voordeel dat er aan iedere fluctuatie van de goudprijs geld te verdienen valt, dus ook aan een prijsdaling.

Diverse analisten prijzen goud op dit moment actief aan als beleggingsinstrument, onder meer vanwege de zorgen over de crisis op de kredietmarkten en geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Goud wordt namelijk breed beschouwd als een waardevaste investering in onzekere tijden.

Zo liet analist Willem Middelkoop -schrijver van het boek ”Als de dollar valt”- in een recent interview met deze krant weten dat hij beleggers adviseert om de helft van hun vermogen in goud te steken. Want alleen goud bezit volgens Middelkoop nog dezelfde koopkracht als 2000 jaar geleden.

Toch plaatsen sommige analisten hun vraagtekens bij die vermeende waardevastheid van het edelmetaal. Zo rekent Michael R. Sesit van financieel persbureau Bloomberg in een recent artikel af met de notie van goud als veilige haven.

Volgens Sesit was iemand die in 1980 een ounce goud had gekocht nu verre van een spekkoper geweest. Gecorrigeerd voor de jaarlijkse inflatie had het edelmetaal vandaag de dag een waarde moeten hebben van ruim 2000 dollar. De huidige goudprijs, die deze week cirkelde rond de 820 dollar per ounce, ligt daar echter ver bij vandaan, benadrukt de Bloomberganalist, die aantekent dat de waarde in euro's nog veel beroerder is door de wegzakkende dollar.

Investeerders hadden er volgens Sesit veel beter aan gedaan hun geld in 1980 in aandelen te steken. De Amerikaanse beurs overtrof de gemiddelde inflatie sindsdien met het vijfvoudige.

Maar wellicht miskent Sesit de kracht van goud toch een beetje. Vooral omdat hij de huidige prijsniveaus vergelijkt met de topprijs van 850 dollar in 1980. Had hij bijvoorbeeld wat verder teruggekeken, dan was Sesit hoogstwaarschijnlijk tot een minder pessimistische conclusie gekomen: in 1971 noteerde goud bijvoorbeeld slechts 40 dollar per ounce.

Bovendien verkrijgt goud zijn glans niet in tijden waarin het economisch voor de wind gaat, maar geldt het juist als redelijk alternatief in moeilijker tijden. Het was pas interessant geweest wanneer Sesit had aangetoond dat in zware tijden voor beursindices, ook goud had meegedeeld in de malaise.

Kortom, nog afgezien van de vraag of goudbeleggingen op de langere termijn wel inflatiebestendig zijn, biedt goud voor de belegger wel degelijk kansen. Dit jaar steeg de goudprijs al met zo'n 30 procent en de rally die het edelmetaal in 1999 aanving is op zichzelf al indrukwekkend te noemen. Hoewel de ontwikkeling van de (vaak ook speculatieve) goudprijs moeilijk is te voorspellen, ziet de toekomst er voor goudbeleggers verre van somber uit. Want terwijl de vraag naar het edelmetaal toeneemt -onder meer vanuit opkomende economieën zoals China, Rusland en India-, lijkt het aanbod van nieuw goud juist wat te dalen, omdat het steeds moeilijker te delven valt. Daarnaast zal ook de dalende dollar de vraag naar goud geen kwaad doen.

(red.dagblad 16-11-07)